一、行业利好

需求端增长明确：能源转型（核电、氢能储运）、高端制造、海洋工程等领域需求激增，高端产品占比升至 38.5%，进口替代空间持续扩大（油气钻采领域自给率超 90%）。

政策与技术支撑：“双碳” 战略、新材料产业规划提供政策红利，行业研发投入占比达 4.2%，智能化（黑灯工厂）、绿色工艺（氢能加热）推动效率提升。

出口与区域机遇：“一带一路” 沿线出口同比增 9.8%，中西部基建升温带动产能扩张，成为新增长极。

成本相对可控：镍价稳定在 16-18 万元 / 吨区间，原料供应趋稳，为利润预留弹性。

二、行业挑战

产能过剩压力：国内产能超 4000 万吨，利用率不足 75%，中低端市场价格竞争激烈。

需求复苏分化：传统基建订单增量有限，库存偏高，现货价格跟涨乏力（全年均价约 14500 元 / 吨）。

外部风险凸显：国际贸易摩擦加剧（对欧出口降 18%），环保技改投入压力大（酸洗工序改造单线条成本超 2000 万元）。

同质化竞争：中小厂商技术落后，高端市场专利壁垒集中，差异化突围难度大。